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如何使用互換進行套期保值?

編輯:期貨交易員
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導讀
對于互換合約的購買者而言,該合約要求他在相同的未來時間段內,以浮動價格賣給互換合約的出售者或從對方處回購一定數量的同樣標的資產,其中,浮動價格一般是雙方商定的價格指數。

一個典型的互換合約包含兩筆關聯交易。首先,對于互換合約的出售者而言,該合約要求他在指定的未來時間段內,從互換合約的購買者那里以固定價格購買或出售給對方一定數量的標的資產;其次,對于互換合約的購買者而言,該合約要求他在相同的未來時間段內,以浮動價格賣給互換合約的出售者或從對方處回購一定數量的同樣標的資產,其中,浮動價格一般是雙方商定的價格指數。

互換.jpg

這兩筆名義上的交易抵消了資產交割的需要,但由于在互換合約中,交易方同時參與兩筆交易的兩個不同的交易方向,合約的結算實際上就是一方向另一方支付其互換交易中固定價格和浮動價格之間的差價。由于這一原因,互換合約也被稱為“固定換浮動協議”或“差額合約”。

例如,2015年9月,公司A與公司B簽訂互換合約,公司A買入迪拜原油現貨固定價格60美元/桶(買入固定價格,賣出浮動價格)。公司B賣出固定價格60美元/桶(賣出固定價格,買入浮動價格)。雙方參照的價格指數為普氏新加坡迪拜價格,計價期為9月當月,到結算日時,當月普氏迪拜原油9月平均價格為63美元/桶。因此,B公司向A公司支付3美元/桶(固定價格與浮動價格之間的差額)。

從上面的簡單案例可以看出,互換的特點是不涉及實物交割,只是交易雙方現金流之間的交換。

更新:2019-01-09 17:45:59
中國期貨紅商會 文/來源 中國期貨紅商會網站
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